12 月 31 日，有两只新股上市，为北交所的蘅东光（920045.BJ）与创业板的新广益（301687.SZ）。
蘅东光成立于 2011 年 9 月，是一家专业从事光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售的高新技术企业。招股书显示，蘅东光是国家高新技术企业，曾承担过 400G 超高密度无源多芯光子连接组件及系统关键技术研究、多通道高速硅光芯片及光引擎集成关键技术研发等省市级重大课题。
截至 2025 年 6 月 30 日，公司及其控股子公司取得的国内专利共 111 项，其中发明专利 17 项，实用新型专利 94 项；国际专利共 1 项，为发明专利。公司获得了中国国际光电博览会（CIOE）技术创新奖，成立了广东省多通道高速硅光芯片及光引擎集成工程技术研究中心，被认定为广东省专精特新中小企业、国家级专精特新"小巨人"企业、深圳市"瞪羚企业"。
客户资源方面，公司光器件产品以外销为主，主要海外国家和地区包括美国和欧洲等地，公司与主要客户包括 AFL、Coherent、Jabil、Telamon、CCI、CloudLight、飞速创新、青岛海信等国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系，产品应用到 AT&T、Verizon、谷歌、亚马逊、微软、甲骨文、腾讯、IBM、Cadence、英伟达等全球领先的大型品牌企业。
蘅东光也在招股书中提醒，公司当前存在内部控制与管理风险。蘅东光表示，2022-2024 年，公司资产规模及营业收入实现快速扩张，其中资产总额复合增长率为 61.34%，营业收入复合增长率为 66.33%。若公司的内部控制及管理能力不能够适应资产、业务、人员等规模快速扩张的需要，组织架构和管理模式未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善，将会导致公司经营效率下降，从而对公司整体盈利水平及盈利质量造成不利影响。
新广益是一家专注于高性能特种功能材料研发、生产及销售的高新技术企业，主要产品包括抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等特种功能材料；除抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜外，公司还生产、研发并开展电子产品组件材料、改性材料、光学胶膜、新能源锂电材料、光伏胶膜等新兴业务。
招股书显示，新广益成立于 2004 年，经过 20 年的发展，公司不仅陆续打破了欧美日韩企业在抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜等产品上的技术垄断，而且成功发展成为相关产品全国市场占有率第一的厂商。
目前，公司的主要客户有鹏鼎控股、维信电子、景旺电子、歌尔股份、毅嘉科技、嘉联益等知名企业。新广益表示，随着公司生产规模的扩大、生产工艺改良带来的生产能力的不断提高，公司将致力于成为更多知名客户的供应商。
从新广益经营业绩来看，2022 年至 2025 年 6 月各期，主营业务收入分别为 4.55 亿元、5.16 亿元、6.57 亿元和 3.13 亿元，其中 2023 年和 2024 年营收增幅分别为 13.37%、27.32%；净利润分别为 8151.34 万元、8328.25 万元、11570.19 万元和 5920.58 万元，其中 2023 年和 2024 年净利润增幅分别为 2.17%、38.93%。
从收入构成来看，公司收入主要来自于抗溢胶特种膜、强耐受性特种膜和新能源材料，以 2025 年上半年为例，上述三种产品贡献的收入占到公司收入的八成以上。
值得注意的是，当前新广益也存在毛利率下滑的风险。招股书显示，2021 年以来，受全球供应链情势紧张、大宗原油市场价格波动等情况影响，TPX 粒子、聚酯粒子等主要原材料价格大幅上涨后又持续回落。
其中如 TPX 粒子单价从 2021 年的 75.54 元 /kg 上升至 2022 年的 86.67 元 /kg，又持续回落至 2025 年 1-6 月的 70.79 元 /kg。2021 年至 2022 年期间原材料价格的大幅上涨导致公司主要产品原材料成本上升受上述主要因素影响，新广益综合毛利率由 2020 年的 38.74% 降至 2022 年的 31.76%，下降约 7 个百分点。
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